各位朋友，早安！昨天A股又上演了一場冰火兩重天的戲碼，有人真切感受到救市的溫暖，更多人卻還深陷股災的寒冬。這種強烈對比，真的讓人忍不住想多聊聊。尤其是當全市場超過3700家公司收跌，其中跌幅超過4%的就有1800多家時，那畫面真的很慘烈。
市場分化嚴重 神秘力量午後出手
昨天尾盤2點半左右，突然出現一股神秘力量猛力拉升，把科創50指數從跌4%直接拉回紅盤。要不是這波操作，整個局面恐怕還會更難看。核心寬基指數整體還算可控，因為這本來就是維穩重點，但真正血腥的戰場其實在中小盤股。
這些股票不僅估值相對更高，救市資金也比較難觸及，走勢已經帶有點流動性壓力的味道。其中最慘的還要數以北證50為代表的微盤股。它們之前在科技大牛市時被當作「血包」，現在科技股大跌又跟高估成長股一起被重锤。目前從去年9月高點算起，已經跌去四成左右，很多以小市值為因子的量化基金，今年真的很不好過。
老經濟板塊展現韌性 價值股回歸懷抱
相較之下，老登（也就是傳統價值板塊）的日子最近反倒好過一些。K型分化開始慢慢收斂，雖然主要還是因為上臂跌得太快，但紅利、銀行等深度價值方向已經走出V型反彈，年内收益也轉正了。很多硬生生跌出價值的內需白馬股，像消費、醫藥、互聯網板塊，近期表現也相當不錯。
昨天貴州茅台在普遍不看好的漲價消息催化下，大漲6%，股價重返1300元大關，這也反映出市場現階段偏好穩健經營與穩定回報的企業。當市場開始腳踏實地、厭惡風險時，總會回到這些老經濟的懷抱。
成長股與價值股的本質差異
有趣的是，這波下跌中，大量公司宣布增持或回購，但主要是偏向老經濟的行業。科技成長股則更多是提前發布業績或未來訂單展望。這就是兩者根本區別：成長股需要投入資本開支鞏固地位，價值股則更注重回饋股東。而市場風格輪動，決定了誰能在階段性享有溢價。
救市動作頻繁 機構真金白銀入場
昨天晚上，回購和增持公告刷屏了，約40家上市公司發布相關計劃，金額上限約83億元。加上周末三天，累計約60家、170億元，力度還是挺可觀的。雖然老經濟占比高，但也有部分科技企業跟進，態度值得肯定。
多家頭部險資也發聲堅定支持中國資本市場。中國平安、太保、人保、新華等都表態要加大在科技成長、消費、新能源、戰略性新興產業等領域的投資。博時基金更宣布用5000萬元投資自家權益基金，其他量化私募也有動作。三天累計8家基金公司加碼自家產品，合計約4.6億元，真金白銀護盤，為市場帶來增量資金。
國際視角轉暖 港股獲花旗超配
國際上，花旗將中國股市評級上調至「超配」，同時把韓股從超配下調。恒生指數2026年底目標價看到29600點，較目前還有約18%上漲空間。美方也中止了部分針對港股中資企業的限制措施，這些都是近期積極因素。
此外，新興科技公司如新X盛預計下半年訂單快速增長，勝X科技也推出激勵計劃，考核2026年淨利成長不低於40%。老經濟靠回購護盤，成長股則靠未來預期，若景氣度維持高位，情緒有望逐步修復。
投資核心：勝率與賠率的平衡
很多人不知道，面對這種局面，最簡單有效的方式就是均衡配置。科技方向目前仍是低賠率高勝率，內需傳統則是高賠率低勝率。當科技泡沫被擠壓、賠率變好時可以適度加配；當內需基本面復甦、勝率提升時，也可以超配。反之，若長板開始動搖就要小心。
說到底，投資就是不斷在勝率和賠率之間權衡。像點睛策略常強調的：坚守三好，以均衡配置穿越周期，以定投熨平波動，以不變應萬變，靜待花開。
昨天的座談會也釋放了清晰信號：這次風險主要外部引發，後續會加強逆周期調節，包括IPO和再融資放緩、二級市場直接支持，同時管控過度波動的量化，並繼續鼓勵分紅回報投資者。
結語：保持冷靜 長期視野最重要
市場總是這樣，有波動才有機會。希望大家在這波分化中，找到適合自己的節奏。我身邊不少朋友都說，真正賺錢的往往是那些能長期堅持均衡配置的人。
投資有風險，無論何時都要做好風險管理。如果你也正在關注2026年A股走向，歡迎在下面留言分享你的看法，一起交流學習。記得點贊轉發支持我們，繼續帶來更多實用市場洞見！
